大行评级|富瑞:下调大家乐目标价至16.5港元 维持买入评级


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格隆汇6月20日丨富瑞发研报指,大家乐集团(0341.HK)同店销售尚未恢复到2019年前的水平,但市场出现复苏,预计今年夏季会进一步复苏,该行将公司目标价由17港元下调至16.5港元,维持“买入”评级。报告指,集团2024财年第一季度实现了有意义的复苏,其中大多数日间时段生意恢复到2019财年水平,晚间时则段除外。为应对不断上升的成本,集团认为有空间将餐价提高1至2港元。作为参考,其餐价每笔交易约40港元。如果政府将来要求外卖使用非塑料餐具,集团指可能会考虑额外费。对于政府引入外劳计划持积极态度,认为将有助于缓解劳动力短缺问题。休闲餐饮也有所改善,整体销售额已经超过2019财年的水平。

报告又指,旗下餐厅上海姥姥生意仍比2019财年低。由于2月的食品安全事件,集团管理层预计将从目前每天10万盒的水平下降20%。该行预计集团2024财年将在香港开设约5家快餐店,其中1家新店提供全方位服务餐厅。报告又指,在2023财年,集团实现了迄今为止最好的效率提升,包括减少加班成本和改进生产流程,也计划巩固其现有的门店网络,并提高盈利能力,能将其营业利润率从低单位数提高到高单位数。集团计划在中国开设24家门店,该行预算集团在2023财年开设19家新店,同店销售率为7%。

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